트럼프가 중간선거에서 지면 이 종목을 봐야 합니다 (한동대학교 AI융합학부 김학주 교수)

💡내용 요약
김학주 교수는 최근 AI 관련주의 약세를 단순히 ‘고금리 때문에 성장주 가치가 떨어진다’는 논리보다, AI에 투자하는 사모펀드·헤지펀드의 레버리지 구조가 고금리에 취약하기 때문이라고 설명한다. 이들은 단기로 자금을 조달해 AI 기업에 장기 투자·대출하는데, 단기금리가 오르면 조달비용이 급증하고 환매·마진콜·펀드 청산으로 이어져 AI 주식의 매도 압력을 키울 수 있다는 것이다.

현재의 고금리 배경에는 트럼프의 관세와 전쟁으로 인한 비용 상승형 인플레이션이 있으며, 반도체·AI 인프라 보조금 축소도 AI 산업에 부담을 주고 있다고 본다. 반대로 중간선거에서 민주당이 하원을 장악하면 트럼프 정책을 일부 견제하고, AI에 직접적으로 우호적이지 않더라도 전력망·소형원자로·수소 등 AI 인프라에 정부 자금을 투입하면서 결과적으로 AI 산업에 도움이 될 수 있다는 전망이다.

특히 전력 부족 해결을 위한 송전망 효율화를 주목한다. 기존 철심 대신 탄소섬유 코어를 적용해 송전 용량을 높이는 기술과 관련해 일본 스미토모전기를 소개한다. 스미토모전기는 전선뿐 아니라 차세대 반도체 소재, 유리기판, 광케이블 등 AI 시대에 필요한 소재 기술을 폭넓게 보유하고 있어 투자 후보로 제시된다.

또 다른 후보는 플러그파워다. 트럼프 정부의 수소 보조금 축소로 큰 타격을 받았지만 물류센터용 수소연료전지 사업이 개선되고 있으며, 민주당이 수소 인프라 지원을 재개할 경우 과거 손상 처리했던 설비가 다시 활용되면서 강한 턴어라운드가 가능하다고 본다. 데이터센터에서 수소연료전지가 전력과 물을 동시에 공급할 수 있다는 점도 성장 가능성으로 제시한다.

다만 트럼프의 대외정책이 더욱 극단화될 경우 중동 전체와 미국의 갈등, 오일쇼크, 인플레이션과 금리 급등으로 이어질 수 있다는 큰 위험도 지적한다. 동시에 각국이 자국 통화 방어를 위해 미국 국채를 매도하고 금리를 경쟁적으로 올리는 상황까지 발생하면 AI 투자 역시 큰 충격을 받을 수 있다고 경고한다.

후반부에서는 AI 효율화가 반도체 수요를 줄일 것이라는 우려에 대해 제번스의 역설을 들어, 연산 비용이 낮아질수록 오히려 AI 사용량과 GPU 수요가 폭발적으로 증가할 수 있다고 설명한다. 다만 메모리는 발열과 데이터 전송 구조를 단순화하고 가격을 낮추는 기술적 혁신이 필요하며, 삼성전자·SK하이닉스 역시 주주환원 못지않게 이런 문제를 해결하기 위한 R&D 투자가 중요하다고 주장한다.

📌핵심 주제
고금리가 AI 주식을 흔드는 진짜 이유 — 레버리지 펀드의 자금조달 위기
민주당의 중간선거 약진이 오히려 AI 투자에 호재가 될 가능성
AI 전력난의 핵심인 송전망 효율화와 스미토모전기의 투자 기회
민주당의 수소 지원 재개 시 플러그파워의 극적인 턴어라운드 가능성
AI 효율화 시대에도 반도체 수요는 늘지만, 삼성·하이닉스는 메모리 구조 혁신이 필요

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