200조를 팔고도 외국인이 계속 파는 이유

외국인의 매도가 이어지는 이유는 단순히 한국 기업의 미래를 부정적으로 보기 때문만은 아닙니다. 상반기에는 급등한 반도체와 코스피 비중을 줄이는 차익실현과 포트폴리오 조정이 컸고, 최근에는 미국 금리와 국채금리, 국제유가 같은 매크로 변수가 부담으로 작용하고 있습니다.

특히 외국인 입장에서는 주가가 올랐더라도 원화가 약하면 환차손 위험까지 생깁니다. 그래서 한국 기업의 실적이 좋아지는 것과 별개로, 금리와 환율이 안정될 때까지 위험을 줄이는 매도가 이어질 수 있습니다.

결국 지금 외국인 매도는 한국 기업의 가치가 사라져서 파는 것과는 구분해서 봐야 합니다. 매도 규모가 워낙 크지만, 매크로 환경이 안정되고 반도체 이익 증가가 확인되면 오히려 그동안 빠져나간 외국인 자금이 다시 들어오는지가 중요한 변수가 될 수 있습니다.

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