시장 오해 풀어드립니다 [삼성물산]

삼성물산이 최대주주(지분율 43%)로 있는 삼성바이오로직스가 3조원가량 유상증자 계획을 밝혀 주가영향에 대한 시장의 관심이 높습니다. 결론부터 말씀드리면 큰 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 이유는 (1)최대주주 및 특수관계인 지분율이 74.3%로 높고 증자 비율은 4.9%에 불과해 유증으로 인한 소액주주들의 부담과 주주가치 희석은 크지 않을 것으로 보고 있습니다. (2)삼성바이오로직스는 이번에 조달하는 자금 중 2조7062억원은 스위스 폴리펩타이드그룹 인수에, 2948억원은 인천 송도 제2바이오캠퍼스 6공장 증설에 사용할 계획입니다. 결론적으로 기업가치의 상향이 예상되는 성장을 위한 유증입니다. (3)삼성바이오로직스는 2조원대의 여유 현금을 보유하고 있으며 부채비율은 51%로 양호한 상황이라 추가차입도 가능합니다. 업계에선 최근 금융당국이 유상증자를 엄격하게 심사하고 있는 만큼 기존 계획대로 유증에 성공할 수 있을지에 대해 회의적인 시각입니다.
최대주주인 삼성물산이 배정받은 물량에 대해 전부 청약할지 여부는 별론으로 하고서라도, 지난 2022년 삼성바이오로직스 유증시 증자 비율이 7.6%로 이번 유증보다 컸지만 유증 결정 후 3개월간 주가가 13% 상승했던 점을 감안해 본다면 삼성물산 주가 또한 별로 크게 흔들릴 이유는 없을 것입니다.
실제로 차트는 월요일인 오늘도 20일MA를 잘 지키고 반등하고 있어 계열사의 유증이 주가에 큰 영향이 없음을 1차적으로 보여주고 있습니다.

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