화장품주 타기업과의 비교분석 [에이피알]

에이피알이 전통적인 화장품 대기업인 아모레퍼시픽, LG생활건강을 제치고 시가총액과 성장성 면에서 판도를 흔들고 있는데 왜 증권가가 에이피알에 더 높은 점수를 주는지 비교해 보면 다음과 같습니다.
(1) 아모레퍼시픽이나 LG생활건강은 중국 시장 리스크에서 벗어나 체질 개선을 하는 단계인 반면, 에이피알은 처음부터 미국과 유럽 등 서구권 온라인(아마존, 틱톡샵)을 장악한 후 오프라인으로 뻗어나가는 '성장주'의 정석을 보여주고 있습니다.
(2) 독보적인 수익 구조(OPM 24~26%)를 갖추고 있는데 자체 브랜드(메디큐브 등)의 직접 판매(D2C)와 마진이 높은 홈 뷰티 디바이스의 결합으로 일반 화장품 기업을 크게 웃도는 24~26% 수준의 높은 영업이익률을 유지중입니다.
(3) 디바이스를 구매한 고객이 전용 화장품을 반복 구매하는 락인(Lock-in) 효과 지속되고 있습니다. 따라서 화장품 섹터 내에서 가장 탄력적인 주가 움직임을 기대할 수 있습니다.

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