실적 좋다는데 왜 빠질까…수요 불안 해소되면 외국인 복귀 l 노근창 l 이영훈

📌 출연
진행 : 정윤성 앵커
캐스터 : 이정우 캐스터
전문가 1 : 박현상 | 주머니투자자문 이사
전문가 2 : 이영훈 | iM증권 영업부 이사
제작 : 오창영 PD, 김지영 작가, 박성희 AD

▶ 20260922 판을 읽다:판도라
▶ 월~목 19:00

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✔️ 메타 '뮤즈' 흥행 돌풍과 개인형 에이전트 AI발 반도체 수요 확장
👉 메타가 선보인 무료 맞춤형 개인 에이전트 AI '뮤즈'가 앱스토어 1위를 기록하며 오픈AI '아스트라'에 이어 시장의 AI 수요 촉매로 부각됨.
👉 노근창 대표 "뮤즈의 흥행은 기업용을 넘어 개인의 일상 깊숙이 AI가 스며드는 에이전틱 AI 시대의 개화를 의미한다"며 "정밀한 개인 맞춤형 연산을 위해 엣지 데이터센터와 저전력 고효율 CPU 수요가 함께 급증하고 있으며, 이는 대역폭을 담당하는 HBM4뿐만 아니라 패키지 기판 수요까지 동반 견인하는 구조적 호재"라고 분석.
👉 이영훈 이사 "메타의 무료 배포 전략은 플랫폼 장악 및 이커머스 수수료 수익화 모델을 겨냥한 것으로, 구글 등 빅테크 간 경쟁을 촉발해 글로벌 컴퓨팅 파워와 메모리 증설 수요를 더욱 가파르게 끌어올릴 것"이라 평가.

✔️ 전강후약 장세와 7,500선 매물벽 극복을 위한 인내
👉 장중 7,170선까지 상승했던 코스피가 추석 연휴를 앞둔 관망 심리와 기술적 저항선(SK하이닉스 볼린저밴드 상단)에 부딪혀 7,000선으로 후퇴함.
👉 이영훈 이사 "6월 무리했던 레버리지 과열 후유증으로 지수 상승 시 본전 매도 심리가 나타나고 있으나, 진성 매물벽은 7,500선 이상에 위치한다"며 "업황 펀더멘털은 오히려 연초보다 견고해진 만큼 감정적인 투매보다는 애쓰며 올라가는 저점 상승 궤적을 묵직하게 지켜봐야 한다"고 조언.
👉 노근창 대표 "GPU 임대 가격 인상과 구글 TPU의 조인트벤처 기반 외부 판매 본격화로 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름(FCF) 개선 조짐이 포착되고 있어 외국인 수급이 재유입될 수 있는 환경이 조성되고 있다"고 설명.

✔️ 3~4분기 메모리 ASP 강세와 대형주-소부장 '바벨 전략'
👉 노근창 대표 "원화 강세 영향이 존재하지만 3분기 D램 ASP가 20% 이상 상승하고 있으며, 아스트라와 뮤즈 효과로 4분기 D램·낸드 계약 가격 역시 10% 초반대 추가 상승이 유력하다"며 "삼성전자 110조 원, SK하이닉스 70조 원 수준의 견조한 분기 영업이익 달성이 가능할 것"이라 전망.
👉 대형 반도체 투톱과 더불어 최소 5년간 이어질 글로벌 팹 증설 사이클의 직접적 수혜를 받는 반도체 장비주를 함께 편입하는 반도체 내 '바벨 전략'을 제시.

✔️ 기판(FC-BGA)·MLCC와 데이터센터 냉각 솔루션(LG전자)
👉 노근창 대표 "AI 에이전트 확장으로 CPU 수요가 늘어나며 일본 이비덴의 캐파 한계에 따른 반사이익이 국내 대형 기판주로 유입되고 있다"며 "전장과 데이터센터향 고용량 솔루션 경쟁력을 모두 갖춘 삼성전기는 눌림목 접근이 유효하다"고 강조.
👉 이영훈 이사 "엔비디아 AI 팩토리 협업 인증을 획득한 LG전자의 대용량 냉각수 분배 장치(CDU)는 데이터센터 액침냉각 시장에서 확실한 하방 안전판 역할을 해줄 수 있는 유의미한 모멘텀"이라고 평가.

💡 한줄 정리
“메타 뮤즈가 입증한 에이전틱 AI의 폭발력! CPU와 HBM4로 확산되는 메모리 슈퍼사이클을 선점하라!”

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