[실전! 해외주식] CATL 공급망 속 차세대 동박 기술 개발로 승부 '눠더주식'

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = #눠더주식 #CATL #동박 #리튬 배터리

◆ AI 시대 '동박 기술 경쟁' 심화

전기차와 에너지저장장치(ESS) 시장이 성장하면서 배터리 핵심 소재인 동박의 기술 경쟁도 치열해지고 있습니다. 여기에 인공지능, AI 서버와 고속 통신, 첨단 반도체 패키징 시장까지 확대되면서 고성능 전자회로용 동박도 새로운 성장 분야로 주목받고 있는데요. 중국의 대표적인 동박 제조업체 눠더주식(諾德股份∙NUODE 600110.SH)은 배터리용 초박막 동박을 기반으로 고급 전자회로용 동박까지 사업 영역을 넓히며 시장 변화에 대응하고 있습니다.

◆ 동박 기술력, 고객경쟁력 확보

눠더주식은 20여 년간 동박 기술 개발에 집중해 온 기업입니다. 2013년 6마이크로미터(㎛), 2019년 4㎛, 2021년에는 3.5㎛ 동박 개발에 성공하며 초박막화 기술을 발전시켜 왔는데요. 중국의 닝더스다이(寧德時代∙CATL 300750.SZ/3750.HK)와 비야디(比亞迪∙BYD 002594.SZ/1211.HK), 중창신항(中創新航∙CALB 3931.HK), 이브에너지(億緯鋰能∙EVE 300014.SZ) 등 주요 배터리 기업은 물론 LG에너지솔루션과 파나소닉 등 해외 고객사도 확보했습니다. 특히 세계적인 배터리 제조업체 CATL의 주요 동박 공급사로서 글로벌 배터리 공급망 내 입지를 강화하고 있어 주목됩니다.

◆ 쌍동박 전략 속 '8대 제품라인'

회사는 리튬배터리용 동박과 고급 전자회로용 동박을 양대 축으로 하는 이른바 '쌍동박 전략'을 추진하고 있습니다. 배터리 분야에서는 3㎛에서 6㎛ 수준의 초박막 동박과 고강도·고연신율 동박, 니켈도금 합금박 등을 개발하고 있는데요. 전자회로 분야에서는 HTE(고온·고연신) 동박과 RTF(역처리 동박), HVLP(초저조도) 동박, 캐리어 동박 등 5개 제품군을 통해 AI 서버와 고속 통신, 첨단 반도체 패키징 시장을 공략하고 있습니다. 현재 전체 동박 생산능력은 16만 톤이며, 이 가운데 3만 톤은 고급 전자회로용 동박 생산 설비입니다.

◆ 고부가 제품으로 수익성 확장

차세대 배터리 소재 개발도 속도를 내고 있습니다. 복합동박과 복합알루미늄박, 다공성 동박 등이 대표적인데요. 특히 2025년 12월에는 자체 개발한 복합알루미늄박의 첫 해외 주문 물량을 출하했습니다. 고분자 필름 양면에 금속을 입히는 복합집전체는 배터리 안전성과 에너지밀도 개선을 목표로 개발되는 소재입니다. 전자회로용 동박 역시 RTF와 HVLP 제품의 양산·출하를 확대하고 있으며, 일부 차세대 제품은 고객사 검증을 진행하고 있습니다.

◆ 핵심 수익원 '동박', 매출의 90%

실적에서도 동박 사업의 비중이 절대적입니다. 2025년 동박 제품 매출은 67억4500만 위안으로 전체 매출의 92.05%를 차지했는데요. 다만 동박 제품 전체 매출총이익률은 7.6%에 그쳐 고부가 제품 비중 확대가 중요한 과제로 꼽힙니다. 동오증권은 글로벌 리튬배터리 동박 수요가 2026년 163만 톤, 2027년 197만 톤으로 증가할 것으로 전망했습니다. 반면 생산능력 확대는 제한적이어서 2027년에는 수급이 더욱 빠듯해질 수 있다는 분석인데요. CATL 등 주요 배터리 고객사와의 협력 기반, 초박막 동박 기술, AI 서버용 고급 전자회로 동박 사업의 확대가 눠더주식의 중장기 성장 방향을 가를 핵심 변수로 주목됩니다.