전세계가 무기·탄약 부족...중동 방공망에도 K-방산 기대ㅣ서재호 DB증권 연구원

▶ 20260928 K스탁 라이브
▶ 월~금 13:00

📌 출연
진행 : 온인주 앵커
캐스터 : 구윤우 캐스터
전문가 1 : 서재호 DB증권 연구원
제작 : 양경식 PD, 권수지 작가, 김유환 AD

📌 K-방산, 글로벌 수출 경쟁력 확대
• 한국은 2021~2025년 세계 무기 수출 시장에서 9위 수준이지만, 성장 속도는 글로벌 최선두권으로 평가
• 주요 강점은 가성비와 빠른 납기로, 글로벌 무기 부족 상황에서 경쟁력 부각
• 호주·멕시코와의 방산 협력을 비롯해 NATO·중동 국가들과의 추가 협력 가능성도 거론됨
• 정부 간 협력에서 실제 계약까지는 시간이 필요하지만, 최근 수주 및 협력 논의가 이어지며 수요가 확인되는 상황

🚀 신규 수주 기대감도 구체화
• 스페인 K9, 크로아티아 천무 등 실제 수주가 이어지며 최근 방산주의 상대적 강세를 뒷받침
• 미국 차륜형 K9 시제품 계약, UAE 국영 방산업체 EDGE와 방공망 구축 관련 텀시트 등 구체적인 사업도 진행
• 폴란드 3차 실행계약, 사우디 방산 수출 등 추가 수주 기대감도 지속
• 중동 전쟁 장기화로 요격미사일 등 무기 재고가 소진되면서 빠른 생산·납품이 가능한 한국 업체가 대안으로 부상

🛡️ 글로벌 무기 부족 장기화 가능성
• 미국 CSIS 추정에 따르면 패트리어트 미사일 재고가 전쟁 이전 약 2,200발에서 7월 말 약 800발까지 감소
• 미국의 연간 생산량이 약 600발 수준이어서 재고 보충에만 2년 이상이 걸릴 수 있다는 분석
• 록히드마틴이 2030년까지 생산량을 3배 이상 확대할 계획을 발표했지만 핵심 부품 생산까지 맞물려야 해 단기간 해소는 쉽지 않은 상황
• 2027 회계연도 주문 물량도 실제 인도는 2029년 5월부터 시작될 예정이라고 설명

🌍 전쟁 이후에도 방산 수요 지속 가능성
• 미국·이란 간 대화가 재개돼 긴장이 완화될 경우 단기적으로 방산주가 조정을 받을 가능성이 있다는 분석
• 다만 전쟁이 끝나더라도 소진된 무기 재고를 다시 채우는 수요가 존재
• 각국의 자주국방 및 재무장 기조까지 고려하면 중장기적인 방산 수요는 이어질 수 있다는 관점
• 전쟁 이후에도 신규 수주가 계속된다면 방산업체들의 성장 모멘텀이 유지될 수 있다는 설명

🇪🇺 유럽에서 한국 방산업체의 현지 파트너 역할 확대
• 유럽은 역내 조달을 중시하고 있어 한국 업체의 직접 진출에 대한 장벽이 존재
• 최근에는 유럽 방산업체와 한국 기업 간 합작·파트너십을 통해 새로운 진출 경로가 만들어지는 모습
• 라인메탈과 LIG 관련 합작회사 설립 추진 사례가 언급됨
• 한국의 미사일 제조 역량과 유럽 현지 방산업체의 역량을 결합해 유럽 내 판매를 추진하는 구조

🇺🇸 한화, 미국 현지 생산으로 수주 경쟁력 강화
• 한화디펜스 USA가 미국 아칸소주에 22억 달러 규모의 155mm 포탄 생산시설 구축 계획을 발표
• 원료부터 완제품까지 현지 생산하는 방식으로 미국의 역내 조달 정책에 대응
• 미국 차륜형 K9 사업은 본계약 체결 시 최대 500문 규모가 거론되고 있으며, 궤도형 K9 사업도 최소 500문 이상 물량이 언급됨
• 미국 시장에서 최대 1,000문 이상의 잠재 수주 가능성이 제시됨

🚨 방공무기 수요도 지속적인 관심
• UAE 국영기업과의 텀시트에서 LIG 관련 방공체계가 직접 언급됐고, 향후 수출 가능성이 거론됨
• 중동의 대공무기 수요 확대와 함께 한국의 방공무기 수출 기대감도 지속
• 드론을 비롯한 저가형 무기 공격이 증가하면서 여러 단계의 방공망을 구축하려는 국가들의 수요가 확대될 수 있다는 분석

📊 실적 시즌 투자 포인트
• 10월부터 실적 시즌에 진입하면서 기존 수주잔고가 실제 실적으로 연결되는 흐름이 이어질 전망
• 다만 3분기는 환율 변동과 계절적 영향 때문에 실적에 대한 우려도 존재
• 단기 분기 실적보다는 수주 기대감이 높은 방공무기 밸류체인에 주목하자는 전략이 제시됨
• 실적 발표 때 수주잔고 증가율과 수출 파이프라인을 확인하면서 성장성이 높은 기업을 살펴볼 필요가 있다는 내용입니다.

🎯 핵심 투자 포인트
• K-방산의 경쟁력 → 가성비·빠른 납기·현지 생산 확대
• 주요 모멘텀 → 미국·유럽·중동 신규 수주
• 구조적 수요 → 글로벌 무기 재고 보충 + 각국 재무장 + 방공망 강화
• 단기 변수 → 미·이란 긴장 완화 여부와 3분기 실적
• 중장기 체크포인트 → 수주잔고 증가율·수출 파이프라인·방공무기 관련 사업

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