"들불 번지듯이" 프랑스발 재정불안, 이탈리아·스페인까지 가나? 독일과 145bp 벌어진 국채ㅣ경제전략ㅣ이승훈 연구원

📈 프랑스 10년 국채금리가 독일보다 145bp 높아져, 2011~12년 유럽 재정위기 때 벌어졌던 170bp에 가까운 수준입니다.

재정위기를 겪었던 이탈리아·스페인·포르투갈·그리스보다 지금 프랑스의 스프레드가 더 큽니다.
그런데 이승훈 연구원은 아직 위기는 아니라면서도, 프랑스의 배는 산으로 가고 있다고 말합니다.
큰 정부와 미뤄진 지출개혁, 1%에 빌린 돈을 5%대로 갈아 끼우는 차환 부담은 어디까지 쌓였을까요?
프랑스에서 시작된 불안이 들불 번지듯 이탈리아·스페인까지 갈까요?
540억 유로 긴축 예산안의 향방과 ECB가 개입하는 조건까지, 프랑스 재정위기 가능성 점검을 지금 확인하세요.

🔖 이승훈 Analyst 🎬 촬영일: 2026.10.20

[타임라인]
0:00 오프닝
0:13 인트로 — 유럽에서 가장 시끌시끌한 나라, 프랑스
0:57 그림 1·2 — 프랑스-독일 10년 국채 스프레드 145bp, 2011년 수준
2:06 구조적 문제① 큰 정부 — 세출 GDP 55%, 수입 52.1%
2:42 구조적 문제② 재정건전화 지연 — 2017년 균형 직전, 그리고 감세
3:48 지출개혁은 못 했다 — 코로나19·에너지 위기·저성장
4:45 추가된 문제 — 저쿠폰 국채의 차환, 1%를 5%대로
6:16 성장률 전망 0.4% — 출구는 지출 구조조정
6:43 2027년 예산안 — 540억 유로 긴축
7:18 이번에는 통과될까 — 재정적자 비율 5.4%, 5.0 아니면 6.5
7:54 프랑스 장기금리 안정화의 두 조건
8:31 각 정당의 재정개혁 스탠스 — 연금개혁, 2년 더 일하자면
9:48 배는 산으로 — 의회에서 무산된 긴축 조치들
10:56 프랑스발 들불? 타국으로의 전염 가능성
12:11 전염 가능성이 크지 않은 이유 — 그림 8, 그리고 ECB
13:15 과거 재정위기와의 비교 — 그때 이탈리아, 지금 프랑스
14:23 마무리

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