[셀트리온·S-Oil] 바이오시밀러 성장 본격화와 사상 최대 영업이익 1.4조 원 | 2026년 11월 3일 KB모닝미팅

[AI 요약]
• 2027년 채권시장 전망: KB증권은 미국 국채 10년물 금리가 2027년 1분기 최대 5.25%까지 상승한 뒤 연말 4.80~4.90%로 안정될 것으로 전망하며, 한국 채권시장도 금리 고점 통과와 자금 유입에 따른 투자 기회를 예상합니다.
• 2027년 원자재 전망: 미·이란 전쟁과 공급 차질에 따른 에너지 강세 이후 원자재별 차별적 상승이 예상되며, 금은 2027년 5,000달러대 회복, 구리는 AI·전력망 투자 수요에 따른 하반기 반등이 기대됩니다.
• 셀트리온·POSCO·S-Oil: 셀트리온은 바이오시밀러 메가사이클 진입으로 2027년 영업이익 2.55조 원이 전망되며, POSCO홀딩스는 철강 실적 개선에도 4분기 둔화가 예상되고 S-Oil은 3분기 영업이익 1.4조 원을 기록했습니다.

[타임스탬프]
00:00 [컴플라이언스]
00:05 [오프닝]
00:13 [KB리서치 마감코멘트 1102 / KB리서치 모닝코멘트 1103]
02:25 [2027 KB Global Fixed Income Outlook - 엇갈린 동력, 다가올 변곡점]
04:54 [2027년 채권시장 전망 - 채권으로 차리는 수익의 한 상]
07:19 [2027년 원자재 연간전망 - 원자재 내 차별적 상승: Next 에너지?]
10:09 [셀트리온 (Buy) - 바이오시밀러 메가사이클의 초입, 이어질 고성장세]
12:48 [POSCO홀딩스 (Buy) - 서프라이즈는 3분기까지]
13:42 [포스코인터내셔널 (Buy) - 견조한 숫자]
14:55 [HL만도 (Buy) - 보이는 것 그대로의 쇼크는 아니지만, R&D 비용은 부담]
16:36 [팬오션 (Hold) - 4Q26이 영업이익 사이클의 고점이 될 가능성]
18:05 [S-Oil (Buy) - 호시황, 호실적, 호배당. 안정화에는 최소 1~2년 걸릴 것]

2026년 11월 3일 (화) : KB 데일리
https://rdata.kbsec.com/pdf_data/20261103072602363K.pdf

[세부 섹터 분석 요약 표 (AI Extraction Data)]
구분 | 핵심 내용 | 데이터·근거

국내 증시 | 기관 매수세로 코스피·코스닥 동반 상승, 미국 기술주 부진에도 반등 | 코스피 5,859.08pt(+2.24%), 코스닥 734.36pt(+1.38%) (2026.11.02, KB증권)

미국 채권시장 | 연준 추가 금리인상과 기간 프리미엄 상승으로 2027년 1분기 장기금리 고점 형성 후 하반기 안정 전망 | 미국 국채 10년물 1분기 상단 5.25%, 연말 4.80~4.90% 전망, 2026년 12월·2027년 3월 각각 25bp 추가 인상 전망 (KB증권)

한국 채권시장 | 기준금리 인상 우려 완화와 외국인 자금 재유입으로 2027년 채권 투자 여건 개선 전망 | 2027년 한국 기준금리 동결 전망, 국고채 3년물 연간 평균 3.58% 전망 (KB증권)

한국 크레딧 | 공사채 발행 증가에도 채권형 펀드 자금 유입과 동결 기조에 따른 크레딧 스프레드 축소 기대 | 회사채 AA- 3년물 스프레드 2027년 평균 56bp 전망 (KB증권)

2027년 원자재 전망 | 에너지 중심 강세 이후 금·구리·천연가스 등 원자재별 차별적 상승과 순환매 예상 | 미·이란 전쟁 전개와 공급 회복 속도가 핵심 변수 (KB증권)

국제유가 | 전쟁 장기화 여부에 따라 상반기 고유가 지속 가능성, 하반기에는 공급 및 물류 정상화에 따른 안정 전망 | 기본 시나리오상 2027년 말 국제유가 배럴당 70달러대 전망 (KB증권)

금(GOLD) | 금리인상 부담에도 중앙은행 매입·재정 불안·지정학적 위험을 바탕으로 중장기 상승세 전망 | 2027년 금 가격 5,000달러대 회복, 연말 5,500달러/온스 전망 (KB증권)

구리(Copper) | 상반기 공급 회복으로 숨 고르기, 하반기 AI 데이터센터·전력망 투자 수요와 공급 부족에 따른 반등 기대 | 2027년 2분기 14,500달러/톤, 4분기 15,000달러/톤 전망 (KB증권)

셀트리온 (068270) | 바이오시밀러 메가사이클 진입과 신규 제품 점유율 확대, 자체 생산능력 확충으로 중장기 고성장 기대 | 목표주가 300,000원(Buy, 11% 상향), 2027년 매출액 약 7조 원(+19.0% YoY), 영업이익 2.55조 원(+32.3% YoY) 전망 (KB증권)

POSCO홀딩스 (005490) | 3분기 철강 실적 서프라이즈에도 4분기 고로 개보수와 리튬 가격 하락으로 단기 실적 둔화 예상 | 목표주가 430,000원(Buy), 3분기 영업이익 9,450억 원(컨센서스 16% 상회), 4분기 5,470억 원 전망 (KB증권)

포스코인터내셔널 (047050) | 가스전·팜 사업 성장으로 3분기 실적이 견조했으나 단기 모멘텀과 오버행 부담을 반영해 목표주가 하향 | 목표주가 80,000원(Buy, 하향), 3분기 영업이익 4,007억 원(+39.9% YoY), 4분기 2,859억 원 전망 (KB증권)

HL만도 (204320) | 현대차 파업과 비용 부담으로 실적이 예상을 하회했으나 일부 비용 회수 기대, R&D 증가 부담은 지속 | 목표주가 54,000원(Buy, 14.3% 하향), 현대차 파업 영향과 R&D 비용 증가 (KB증권)

팬오션 (028670) | 중동 전쟁으로 해운 운임이 강세를 보이며 3분기 실적 개선, 4분기 영업이익 사이클 고점 형성 가능성 | 투자의견 Hold, 3분기 영업이익 1,974억 원, 2026년 영업이익 7,619억 원 전망 (KB증권)

S-Oil (010950) | 정제마진과 윤활기유 시황 호조로 사상 최대 분기 실적 기록, 중동 공급 차질과 재고 확충 수요로 호황 지속 기대 | 목표주가 167,000원(Buy), 3분기 영업이익 1.4조 원(+514% YoY), 4분기 1.3조 원 전망, 시황 정상화에 최소 1~2년 예상 (KB증권)

#모닝미팅 #KB증권 #2027년채권전망 #원자재전망 #셀트리온 #SOIL

[출연진]
임정은 | 이정욱 | 임재균 | 박문현 | 오재영 | 신지훈 | 최용현 | 전우제 | 강성진

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