소부장만 담아도 될까... 반도체 비중, 옥석가리기가 핵심 | 고태훈 에셋플러스자산운용 이사ㅣ김치형 앵커

📺 출발증시 2부 (10시~11시30분)
2026년 9월 18일

📈 FOMC 이후 시장 안정…반도체 중심 포트폴리오 전략은?

💰 FOMC 금리 인상 해석
• 금리 인상에도 시장은 오히려 불확실성 해소로 반응
• 점도표에서 내년·내후년 금리 추가 상승 가능성이 제한적이라는 점에 주목
• 유가만 안정되면 금리도 하향 안정화될 가능성 제시

🔄 반도체 주도장세 이후 투자 전략
• 반도체는 2027년까지 이익 성장 기대가 이어지지만 2028년 이후 성장성은 여전히 불확실
• 반도체를 핵심 앵커로 유지하면서 개별 종목 중심의 순환매 대응
• 시장 점유율을 확대하는 1등 기업에 주목할 필요

🌎 외국인 수급 개선 가능성
• 국내 기업의 이익 안정성이 높아져야 외국인 수급도 본격적으로 개선될 가능성
• 메모리 반도체의 높은 변동성이 외국인 투자 부담 요인으로 작용
• 밸류에이션 측면에서는 국내 증시의 매력도가 높아 추가적인 외국인 매도는 제한적일 수 있다는 분석

🤖 AI 속도 조절론, 현실적으로 가능할까?
• 프론티어 AI 모델 간 경쟁이 치열해 투자 속도 조절은 쉽지 않다는 분석
• AI 안전성·정렬(Alignment) 검증에도 추가적인 컴퓨팅 파워가 필요
• 결국 AI 투자보다 중요한 것은 AI 매출과 성장률이 투자를 뒷받침할 수 있는지 여부

🧠 반도체·소부장 투자 포인트
• HBM과 메모리 용량이 AI 모델 성능과 생산성 향상에 중요한 역할
• 반도체는 여전히 포트폴리오의 핵심 축으로 유지
• 소부장에서는 단발성 수주보다 반복적인 매출이 가능한 소재·부품 기업에 관심
• 기존 8:2 수준에서 반도체와 소부장 비중을 7:3~6:4 수준으로 조정

💵 삼성전자 우선주 주주환원 기대
• 삼성전자 우선주는 보통주 대비 큰 할인율로 거래되는 상황
• 우선주 매입·소각 시 자본 효율성과 ROE 개선 효과를 기대할 수 있다는 분석
• 내년 주주환원 정책 발표와 특별배당 여부가 주요 관심 포인트

⚡ 대미 투자와 에너지 밸류체인
• 원전뿐 아니라 LNG·연료전지·신재생에너지·ESS까지 전력 밸류체인 전반에 주목
• AI 데이터센터 확대에 따른 전력 수요 증가가 핵심 변수
• 원전 관련 소재 및 반복 매출이 가능한 글로벌 기업에 관심

📅 10월 이후 투자 전략
• 추석 이후 3분기 실적 시즌을 통해 구조적 성장이 확인되는 기업 중심으로 포트폴리오 강화
• 연말까지 포트폴리오를 크게 뒤집기보다는 정중동 전략 유지
• 10월 예정된 엔트로픽 상장과 프론티어 AI 기업의 움직임도 주요 체크포인트

🎯 투자 전략 핵심
• 반도체를 핵심 앵커로 유지
• 1등 기업·시장점유율 확대 기업 발굴
• 소부장은 반복 매출이 가능한 소재·부품 중심
• AI는 투자 규모보다 성장률과 현금흐름 확인
• 10월 실적 시즌에서 구조적 성장 여부 재확인
• 삼성전자 우선주의 주주환원·특별배당 가능성 주목


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📌 출연
진행 : 김치형 앵커
전문가 1 : 고태훈 | 에셋플러스자산운용 이사
제작 : 남혜우 PD, 박재영 작가, 박율채 AD

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