貢茶台灣只剩6間，私募基金卻花6億美元買它？【Tony幫你做功課】#電商tony #行銷 #電商#貢茶 #GongCha #貝恩資本 #BainCapital

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貢茶｜貝恩資本｜私募基金｜手搖飲加盟

美國私募基金貝恩資本（Bain Capital）宣布收購台灣手搖飲品牌貢茶，金額超過 6.35 億美元，預計 2026 年第四季完成交割。這已經是貢茶第三次被賣掉，而且一次比一次貴——2014 年韓國代理商在 Unison Capital 幫助下反過來買下台灣母公司，2019 年 TA Associates 以 2.88 億美元接手，如今再由貝恩資本third輪加碼。7 年身價翻了一倍多。

有趣的是，這個「台灣起家」的品牌，如今全台只剩 6 間門市，佔全球 2200 間的不到千分之三。總部沒有要救它，因為在私募基金眼中，那叫做正確的資源配置。

這集我拆解私募基金為什麼獨鍾手搖飲：現金流當天入袋、原料好儲運、出餐可完全標準化；也拆解為什麼是貢茶被買走——創辦人吳振華 2017 年就退場，公司早已由專業經理人操盤，沒有家族、沒有人情世故。更關鍵的是，全球 2200 間門市有 90% 是加盟店，開店的錢加盟主出、租金加盟主付、員工加盟主請，總部真正在賣的商品，是「貢茶」這兩個字的使用權。2025 年營收 2.17 億美元、EBITDA 超過 7000 萬，佔營收三成——這根本不是傳統餐飲的獲利結構，這是一台無情的收租機器。

另外也聊了台灣手搖飲品牌的四種死法（清玉、英國藍、廖老大茶坊、橘子工坊），以及「半糖少冰」這套甜度冰量分級到底是誰先做出來的（答案不是 50 嵐）。

看完後你會清楚的瞭解：

1）貢茶三度轉手的完整脈絡，以及一個澳洲銀行家如何從韓國代理商反吃下台灣總公司
2）為什麼私募基金在整個餐飲業裡，唯獨偏愛手搖飲這個品類
3）90% 加盟率背後的商業模式：總部賣的不是飲料，是品牌使用權
4）為什麼台灣門市只剩 6 間，總部卻完全不打算救
5）台灣手搖飲品牌的四種死法：單品爆紅型、供應鏈事故型、流量加盟型、品牌老化型
6）「半糖少冰」這套客製化規格的真正源頭，以及它如何被輸出到全世界
7）最重要的一題：你的公司能不能沒有你？如果被買走並把你裁掉，它還能不能賺錢


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