반도체 '신기록', 뒤처진 '코스피' 4분기 따라잡는다｜앵커브리핑

▶ 20261002 K스탁 라이브
▶ 월~금 13:00

📌 출연
진행 : 온인주 앵커
제작 : 양경식 PD, 권수지 작가, 김유환 AD

📉 거래대금 감소세, 10~11월 반등 가능성 주목
• 월간 거래대금과 시가총액 대비 거래대금 비중이 최근 크게 감소
• 1990년 이후 거래대금이 3개월 연속 감소한 27번 중 20번은 이후 반등
• 단순 과거 빈도 기준으로 10~11월 거래대금 회복 가능성이 제시됨

🚢 수출 호조, 비반도체까지 확산
• 국내 수출이 강한 증가세를 이어가는 가운데 비반도체 수출도 뚜렷한 개선세
• 반도체 수출은 사상 최고 수준을 계속 경신하며 전체 수출을 견인
• 하지만 수출 증가 속도에 비해 코스피 상승세는 상대적으로 부진

💾 반도체 출하·재고 사이클 개선
• 2분기~3분기 초에는 재고 증가가 출하보다 빨라 업황이 둔화
• 8월을 기점으로 둔화 국면에서 벗어나며 출하·재고 사이클이 개선되는 모습
• 4분기에는 반도체 확장 사이클 재진입 여부가 핵심 변수

📊 4분기 수출 전망은 긍정적
• 수출산업경기전망지수는 3분기 107에서 4분기 111.3으로 상승
• 전체 수출기업의 4분기 수출 경기 기대감은 개선
• 다만 반도체 전망지수는 3분기보다 4분기에 소폭 하락했지만 절대 수준은 여전히 높은 상황

💱 원화 강세, 한국 증시 상대적 부담
• 3분기 원·달러 환율이 약 12% 하락하며 원화 강세가 진행
• 대만 달러는 상대적으로 안정적인 흐름을 보이면서 한국과 대만 증시 간 흐름에 차이가 발생
• 4분기 원화 강세가 둔화되면 한국과 대만 증시의 밸류에이션 격차가 축소될 가능성이 제시됨

🎯 4분기 핵심 체크포인트
• 반도체 출하·재고 사이클이 확장 국면으로 재진입하는지
• 3분기의 가파른 원화 강세가 진정되는지
• 수출 호조가 이어질 경우 코스피가 수출 증가 속도를 다시 따라갈 수 있을지가 핵심 관전 포인트입니다.

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