한은이 금리 올렸는데 시중금리는 왜 떨어질까?

한국은행이 8월 27일 기준금리를 2.75%에서 3.00%로 0.25%포인트 인상했습니다. 그런데 오히려 일부 시장금리는 내려가는 모습이 나타났습니다.

이유는 간단합니다. 시장은 한국은행보다 먼저 움직이기 때문입니다. 금리 인상이 예상되면 채권 투자자들은 실제 금통위가 열리기 전부터 채권을 팔거나 금리를 올려 가격에 반영합니다. 실제로 시장에서는 이미 기준금리 인상을 여러 차례 선반영한 상태였다는 분석이 나왔습니다.

따라서 실제로 한은이 금리를 올렸는데도 “예상했던 결과가 나왔다”면 추가로 금리가 오를 이유가 줄어듭니다. 오히려 시장이 예상했던 것보다 한은의 향후 금리 인상 의지가 약하거나, 추가 인상이 제한적이라고 판단하면 채권을 다시 사들이면서 시장금리가 내려갈 수 있습니다.

쉽게 말하면 기준금리는 오늘 결정됐지만, 시장금리는 이미 며칠 또는 몇 주 전부터 그 결과를 가격에 반영하고 있었던 것입니다.

그래서 금리 시장에서는 “금리를 올렸느냐”보다 “시장이 예상했던 것보다 더 올릴 것인가, 덜 올릴 것인가”가 훨씬 중요합니다.

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